宏融信 B站Q3赚了47亿，陈睿：《逃离鸭科夫》有望冲击国产单机第二

11月13日，哔哩哔哩（09626.HK；以下简称“B站”）发布第三季度财报，这是B站上市以来第三个挣钱的季度，也是目前最赚的一个季度。

财报显示，三季度B站总营收为76.9亿元，同比增长5%；净利润为4.7亿元，同比扭亏，去年同期净亏损7980万元；调整后净利润为7.9亿元，提升233%，财报提及利润提升得益于经营效率的提升和成本的管控。

截至发稿，B站美股盘前涨超3%，11月13日港股收盘跌0.28%，报212.8港元/股，目前总市值为895.5亿港元，今年以来B站港股上涨约50%。

就在10月B站发布了自研游戏《逃离鸭科夫》，其销量表现收获了一些市场关注，带动股价上涨。B站董事长兼CEO陈睿在电话会上透露，目前游戏发布一个多月全球销量已超300万份，在线人数超过30万，Steam好评率96%。

陈睿认为，《逃离鸭科夫》会是今年游戏市场的一匹黑马，看向未来他认为“很有可能冲击国产单机历史第二”。对游戏成功的原因，他认为好玩和轻松很重要。这款游戏在2023年立项，大思路是品类年轻化，敢于做细分赛道。《逃离鸭科夫》现在只有PC单机，但陈睿透露主机移植和手游项目已启动。

具体看B站三季度的收入结构，增值服务和广告仍然是营收的支柱，占比分别为39%、33%，游戏和IP衍生品及其他业务分别贡献了收入的20%和8%。

广告是增长最快的业务，三季度收入为25.7亿元，同比增长23%。据官方信息，三季度广告贡献前五的行业分别是游戏、网服、数码家电、电商和汽车。此外，AI行业、数码家电、家居家装行业广告增长较快，AI行业广告收入同比增长近90%，其他两个领域的广告收入增长逾60%。

B站副董事长兼COO李旎在电话会上提及，B站广告的市占率在提升，双十一期间B站的广告同比增长约30%左右，客户数同比增长超过100%。

李旎也提及AI对广告能带来巨大的收益，同时在后一个周期可能会颠覆现有的模式。目前B站广告客户的AI视频素材消耗占比在60%以上，解放了部分生产力。

游戏是本季度唯一下滑的业务，三季度收入为15.1亿元，同比减少17%。财报提到这主要由于《三国：谋定天下》去年同期推出，业绩基数较高。陈睿在电话会上表示，《三国：谋定天下》是B站现在最重视的游戏之一，Q3的表现符合他的预期。

在社区数据方面，B站三季度日均活跃用户为1.17亿，同比增长9%；月均活跃用户为3.76亿，同比增长8%。三季度，B站月均付费用户创新高，约3500万，同比增长17%。

陈睿表示，大会员是付费用户增长的主要驱动力。截至三季度末，B站大会员人数为2540万人。他认为，用户付费增长会是趋势，一方面原因是B站用户年龄在增长，这对广告和付费来说都会是一种促进。目前B站活跃用户平均年龄为26岁。

2025年前三季度，近250万UP主在B站通过广告、直播、充电、课堂、小店等渠道获得收入，UP主的人均收入同比增长22%。

此外，财报还提及联席公司秘书及法律程序文件代理人的变更，黎映彤获委任为联席公司秘书，即日生效，而周庆龄于同日辞任以上职务。B站首席财务官樊欣也将继续担任联席公司秘书。

截至2025年9月30日，B站持有现金及现金等价物、定期存款和短期投资总额为234.9亿元。

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刘晓洁

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