优配股 MiniMax以最高价在香港IPO，发行估值超460亿港元！

MiniMax将其港股定价在指导区间高端优配股，成为ChatGPT热潮后首批登陆资本市场的中国AI独角兽之一。

据彭博新闻看到的交易文件显示，MiniMax将以每股165港元的价格发行2920万股股票，公司行使了15%的发售量调整权。据彭博计算，此次IPO将募资48.2亿港元（约合6.19亿美元），公司将于1月9日挂牌上市。

此次发行吸引了包括Aspex、Eastspring、Mirae Asset等国际资产管理巨头在内的14家基石投资者优配股，认购总额约27.23亿港元。阿里巴巴和易方达等知名机构也参与其中。中金公司和瑞银担任此次IPO的联席保荐人。

高端定价反映市场需求

根据招股书信息，MiniMax此次IPO拟发行约2539万股，定价区间原定为151至165港元。最终定在165港元的高端价格，在不考虑发售量调整权及超额配股权行使的情况下，其发行估值将介于461.23亿至503.99亿港元之间。

基石投资者阵容涵盖了国际长线资本、头部科技公司及产业战略资本。全球仅做多基金通常对投资标的要求严格且倾向于长期持有优配股，其参与表明市场对MiniMax商业模式及造血能力的认可。此前，该公司已获得米哈游、腾讯、红杉、IDG、高瓴等机构的投资支持。

全球化布局初见成效

在业务层面，MiniMax展示了较快的增长速度和全球化布局能力。截至2025年9月，公司拥有超过200个国家及地区的逾2.12亿名个人用户。2025年前九个月，公司营收同比增长超过170%，其中海外市场收入贡献占比超过70%，显示其已切入付费意愿较高的国际市场。

MiniMax保持了较高的资本使用效率。招股书显示，自2022年初成立以来，公司累计投入约5亿美元，便完成了从文本、语音到视频的全模态模型研发布局。基于自研模型，公司推出了海螺AI、星野、Talkie等AI原生产品。

MiniMax的上市将开启香港IPO市场的繁忙开局。本月约有11家公司计划在香港上市优配股，募资总额可能高达41亿美元。与MiniMax同周上市的还有其主要竞争对手智谱。

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